Các chuyên gia “đo” khả năng dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bất động sản

Tín hiệu tích cực: Chính sách, dòng vốn và niềm tin

Các chuyên gia chứng khoán cho rằng nền tảng hỗ trợ cho bất động sản đang dần cải thiện. Những thay đổi về chính sách pháp lý, đặc biệt là việc tháo gỡ các nút thắt trong thủ tục cấp phép và tính tiền sử dụng đất, đã mở ra điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp tái khởi động dự án.

Bên cạnh đó, lãi suất duy trì ở mức thấp, cùng với sự cải thiện trong tín dụng bất động sản, giúp giảm áp lực chi phí vốn và kích thích nhu cầu mua nhà. Thị trường nhà ở tại TP.HCM và Hà Nội ghi nhận sự sôi động trở lại nhờ hạ tầng mở rộng và nguồn cung mới tăng dần. Cùng với đó, sự trở lại của dòng vốn FDI, đặc biệt ở lĩnh vực bất động sản công nghiệp và logistics, đang lan tỏa sang nhiều phân khúc khác.

Đáng chú ý, quý cuối năm thường là giai đoạn doanh nghiệp bất động sản ghi nhận doanh thu mạnh nhờ bàn giao dự án, do đó nhóm cổ đất được kỳ vọng sẽ tạo “sóng” trong ngắn hạn.

Những rủi ro khó bỏ qua

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn sáng màu. Thực tế cho thấy sự phân hóa trong ngành diễn ra rất mạnh: chỉ những doanh nghiệp có quỹ đất sạch, tài chính vững và pháp lý rõ ràng mới đủ sức hút dòng tiền. Ngược lại, các công ty nặng nợ, phụ thuộc trái phiếu hoặc dự án chưa minh bạch vẫn đối diện áp lực lớn.

Một số doanh nghiệp dù doanh thu phục hồi nhưng dòng tiền hoạt động vẫn âm, chưa phản ánh sự cải thiện bền vững. Ngoài ra, nếu lãi suất toàn cầu có biến động, chi phí vốn tăng, hay áp lực dư cung xuất hiện ở một số phân khúc cao cấp, thì kỳ vọng về sự dẫn dắt của nhóm cổ đất có thể bị thử thách.

Xu hướng và triển vọng

Khả năng dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bất động sản sẽ phụ thuộc nhiều vào:

Kết quả kinh doanh quý III và IV: nếu lợi nhuận và dòng tiền cải thiện rõ rệt, tâm lý thị trường sẽ được củng cố.

Chính sách tiếp tục hỗ trợ: tháo gỡ pháp lý, ưu đãi vay mua nhà, phát triển hạ tầng kết nối vùng.

Dòng vốn đầu tư nước ngoài: nếu FDI tiếp tục tăng mạnh, bất động sản công nghiệp và nhà ở đi kèm sẽ được hưởng lợi.

Mặt bằng lãi suất: duy trì ổn định hoặc giảm thêm sẽ kích thích sức mua và giúp doanh nghiệp giảm áp lực tài chính.

Những mã cổ phiếu được giới phân tích chú ý

Trong bức tranh phân hóa, một số cái tên vẫn nổi bật nhờ nền tảng tốt:

VHM (Vinhomes): quỹ đất lớn, tài chính mạnh, dự án đa dạng.

NLG (Nam Long): lợi thế ở phân khúc vừa túi tiền, khả năng mở bán ổn định.

DXG (Đất Xanh): hưởng lợi khi thị trường phục hồi, dù rủi ro cao hơn.

KDH, TCH: được đánh giá có định giá hấp dẫn và dư địa tăng trưởng.

Nhóm cổ đất đang sở hữu nhiều yếu tố thuận lợi để trở lại vị thế dẫn dắt thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn cuối 2025. Tuy nhiên, không thể xem đây là “con sóng” đồng loạt. Nhà đầu tư cần tỉnh táo nhận diện sự phân hóa, chọn lọc những doanh nghiệp có nội lực vững chắc, thay vì chạy theo tâm lý đám đông.

Trong một thị trường vừa hồi phục vừa đầy rủi ro, cổ phiếu bất động sản có thể trở thành “chất xúc tác” quan trọng, nhưng chỉ bền vững khi đi cùng sự cải thiện thực chất về tài chính, pháp lý và dòng tiền.